Elaine Stokes von Loomis Sayles glaubt, dass die Federal Reserve im Juni höchstwahrscheinlich ihre Zinserhöhungen einstellen wird. Allerdings ist eine starke Lockerungsphase aufgrund der Inflation, die über dem Ziel der Zentralbank liegt, nicht zu erwarten. Stokes, eine leitende Portfoliomanagerin bei der fast hundertjährigen Investmentfirma, sagte im What Goes Up-Podcast: „Wir glauben, dass die Fed etwas langsamer reagieren wird, wenn es darum geht, die Zinsen zu senken. Der Markt ist hier ein wenig voraus.“ Hier sind einige Höhepunkte des Gesprächs, die für Klarheit gekürzt und bearbeitet wurden. Klicken Sie hier, um den vollständigen Podcast anzuhören oder unten auf Apple Podcasts, Spotify oder wo immer Sie zuhören, zu abonnieren.
Einschätzung der Kreditmärkte
Stokes beobachtet die Kreditmärkte genau und es wurde in letzter Zeit viel über einen möglichen Kreditengpass gesprochen. Sie fragt sich, wie die makroökonomischen Bedingungen für Kredite derzeit aussehen. Sie sagt: „Das ist die große Frage des Tages, und es scheint uns, dass das, was passiert ist und was wir wirklich aus dieser Bankenkrise sehen, ein Beweis dafür ist, dass all diese Maßnahmen der Fed endlich funktionieren. Aber sie funktionieren darin, dass das Risikoappetit der Menschen für Dinge wie neue Technologien, Kryptowährungen und sogar einige Private-Equity-Unternehmen sinkt. Aber wir sehen es nicht in unserem täglichen Leben. Wir sehen es nicht in dem Umfang, den man bei normalen Kreditaufnahmen erwarten würde. Wenn uns die Aktienmärkte weiterhin sagen, dass regionale Banken nicht sicher sind, werden regionale Banken und Banken im Allgemeinen weiterhin ihre Standards verschärfen. Und das wird beginnen, kleine und mittelständische Unternehmen zu treffen. Das ist ein Bereich, in dem wir den Schmerz noch nicht gesehen haben. Und wenn das passiert, denke ich, dass wir alle eine andere Vorstellung davon haben werden, wie die Rezession aussehen wird. Wir haben keinen schwachen Bankenmarkt. Wir haben starke Banken, und es ist ein Vertrauensspiel, und wir müssen etwas tun, um dieses Vertrauen zu zerstreuen – oder es wird beginnen, die Wirtschaft zu beeinträchtigen.“
Ausblick auf die Fed und Zinsmärkte
Es kommt alles auf die Zinsen und den Pfad der Fed in diesem Jahr zurück. Stokes gibt ihre Einschätzung ab: „Aufgrund dessen, was mit den regionalen Banken passiert, und der Tatsache, dass die Inflation über dem Ziel der Fed liegt, denke ich nicht, dass wir eine starke Lockerungsphase sehen werden. Ich denke, die Fed wird etwas langsamer reagieren, wenn es darum geht, die Zinsen zu senken. Aber ich denke, dass sie auf jeden Fall handeln werden, wenn sie das Gefühl haben, dass es notwendig ist.“