Tarifpolitik und Handelsbilanz
Die Analyse von Präsident Trumps Absichten hat sich zu einem eigenen Geschäftszweig entwickelt, der häufig bereits kurz nach Veröffentlichung widerlegt wird. Zwei Aspekte seiner Tarifpolitik sind jedoch unmissverständlich: Er strebt ein geringeres Handelsdefizit an und möchte Investitionen zur Wiederbelebung der US-Industrie fördern. Unterstützer, die glauben, dass er diese Ziele erreichen kann, sollten die notwendigen Folgen genauer betrachten.
Das Gleichgewicht der Zahlungen
Ein zentraler Punkt ist das Gleichgewicht der Zahlungen, das die umfassendste Messung von Handel und Investitionen innerhalb und außerhalb der Wirtschaft darstellt. Die beiden Seiten müssen im Gleichgewicht sein: das Leistungsbilanzkonto, das Handelsströme und einige andere Aspekte erfasst, und die Kapital- und Finanzkonten, die den Geldfluss messen, der für den Kauf von Vermögenswerten wie Aktien und Anleihen sowie Investitionen in Fabriken verwendet wird.
Handelsdefizit und Kapitalzuflüsse
In den letzten Jahren haben die USA deutlich mehr importiert als exportiert, was zu einem Handelsdefizit im Leistungsbilanzkonto geführt hat. Damit das Gleichgewicht der Zahlungen funktioniert, muss es einen entsprechenden Kapitalzufluss geben. Dieser kam größtenteils von ausländischen Investoren, die Vermögenswerte, insbesondere Aktien und Staatsanleihen, erwarben. Trumps Plan könnte diese Dynamik stören. Kleinere Handelsdefizite bedeuten geringere Kapitalzuflüsse.
Reduzierung des Güterdefizits
Trumps Fokus liegt auf dem Güterdefizit, und es gibt zwei Möglichkeiten, wie dieses gesenkt werden kann. Die erste Möglichkeit besteht darin, dass das gesamte Defizit bei Waren und Dienstleistungen unverändert bleibt, jedoch Dienstleistungen, in denen die USA einen Überschuss erzielen, zugunsten der Industrie geopfert werden. Dies würde bedeuten, dass Wall Street und Silicon Valley zugunsten der Main Street leiden müssten, was jedoch Änderungen in der nationalen Steuer- und Regulierungspolitik erfordern würde.
Folgen für die US-Wirtschaft
Die zweite Möglichkeit zur Verringerung des Güterdefizits besteht darin, das gesamte Handelsdefizit zu reduzieren. Dies würde weniger ausländisches Kapital zur Folge haben, da das Gleichgewicht gewahrt bleiben muss. In Kombination mit höheren Investitionen in die Industrie, da importierte Waren durch Zölle weniger wettbewerbsfähig werden, müsste Amerika mehr eigene Ersparnisse bereitstellen, um neue Montagewerke und Produktionsstätten zu finanzieren.
Konsum und Ersparnisse
Es ist jedoch auch wichtig, dass das Gleichgewicht im Inland gewahrt bleibt. Höhere Ersparnisse würden weniger Konsum bedeuten. Die Kehrseite der Abhängigkeit der USA von ausländischen Ersparnissen über die Jahre ist, dass sie in der Lage waren, deutlich mehr zu konsumieren. Während der Rest der Welt für seinen Lebensunterhalt arbeiten muss, erhält Amerika Waren im Austausch für das Versprechen seiner vollen Glaubwürdigkeit und Kreditwürdigkeit.